Aktienoptionen Shareholder Value

Shareholder Value Was ist Shareholder Value Shareholder Value ist der Wert, der an die Aktionäre ausgeliefert wird, da Manager die Möglichkeit haben, Umsatz, Ergebnis und freien Cashflow im Laufe der Zeit zu steigern. Der Unternehmenswert eines Unternehmens hängt von strategischen Entscheidungen des Senior Managements ab, einschließlich der Fähigkeit, kluge Investitionen zu tätigen und eine gesunde Rendite des investierten Kapitals zu generieren. Wenn dieser Wert langfristig angelegt wird, steigt der Aktienkurs und das Unternehmen kann den Aktionären größere Dividenden zahlen. BREAKING DOWN Shareholder Value Steigender Shareholder Value erhöht den Gesamtbetrag im Eigenkapitalsegment der Bilanz. Die Bilanzformel ist die Aktiva abzüglich Verbindlichkeiten entspricht dem Eigenkapital und das Eigenkapital beinhaltet die Gewinnrücklagen. Oder die Summe eines Unternehmensertrags abzüglich Bardividende seit Auflegung. Factoring im Ergebnis je Aktie Wenn das Management Entscheidungen trifft, die den Jahresüberschuss erhöhen, kann das Unternehmen entweder eine größere Bardividende zahlen oder Erträge für die Nutzung im Unternehmen halten. Ein Unternehmensgewinn pro Aktie (EPS) ist definiert als Ergebnis, das den Aktionären zugänglich ist, geteilt durch Stammaktien, und das Verhältnis ist ein wichtiger Indikator für einen Unternehmenswert. Wenn ein Unternehmen das Ergebnis steigern kann, erhöht sich das Verhältnis und die Investoren sehen das Unternehmen als wertvoller an. Wie Asset Use Drives Value Unternehmen Kapitalerwerb Vermögenswerte und nutzen diese Vermögenswerte zu Umsatz zu generieren. Ein gut geführtes Unternehmen maximiert die Nutzung seiner Vermögenswerte, so dass die Firma das Geschäft mit einer kleineren Investition in Vermögenswerte betreiben kann. Angenommen, zum Beispiel, ein Sanitär-Unternehmen nutzt ein LKW und Ausrüstung, um Wohn-Sanitär-Arbeit abgeschlossen und die Gesamtkosten dieser Vermögenswerte ist 50.000. Je mehr Umsatz die Sanitär-Firma mit dem LKW und die Ausrüstung zu generieren, desto mehr Shareholder Value schafft das Unternehmen. Wertvolle Unternehmen können steigende Gewinne mit dem gleichen Betrag von Vermögenswerten zu generieren. Instanzen, in denen der Cash Flow den Wert steigert Die Generierung ausreichender Mittelzuflüsse für den Betrieb des Unternehmens ist auch ein wichtiger Indikator für den Shareholder Value, weil das Unternehmen das Geschäft betreiben und den Absatz steigern kann, ohne Geld zu leihen oder mehr Aktien auszugeben. Unternehmen können den Cashflow durch schnelle Umwandlung Inventar und Forderungen in Cash-Sammlungen zu erhöhen. Der Bargeldansatz wird nach Umsatzquoten ermittelt. Und Unternehmen versuchen, den Umsatz zu erhöhen, ohne die Notwendigkeit, mehr Inventar zu tragen oder erhöhen die durchschnittliche Dollar Menge an Forderungen. Eine hohe Rate sowohl des Inventarumsatzes als auch des Forderungsumsatzes erhöht den Shareholder Value. Was mit Maximierung des Shareholder Value falsch ist Es ist an der Zeit, den allgemein anerkannten Grundsatz, dass das Ziel der Geschäftstätigkeit ist, den Shareholder Value zu maximieren, intensiv zu betrachten. Obwohl das Konzept in der Geschäftspraxis verankert, es tatsächlich in einem Artikel von 1976 von zwei Business School Professoren an der Universität von Rochester, die postuliert, dass Führungskräfte als Agenten im Namen der Aktionäre, die wiederum die Korporationen Prinzipals sind. Dadurch wurde das Gespenst der Agenturkosten, die entstehen könnten, wenn Führungskräfte in ihren eigenen Interessen und nicht im Interesse ihrer Auftraggeber gehandelt. Der einzige Schutz gegen Führungskräfte, die auf Kosten der Anteilseigner profitierten, bestand darin, ihre beiden Interessen durch eine Verpflichtung zur Maximierung des Shareholder Value auszugleichen und am besten durch Aktienoptionen für Führungskräfte zu stimulieren. Diese Idee ist so tief verwurzelt, dass viele Menschen davon ausgehen, dass Unternehmen gesetzlich verpflichtet sind, den Shareholder Value zu maximieren. Aber diese falsche Annahme ist durch Lynn Stout von Cornell Law School in einem neueren Buch, The Shareholder Value Myth und in einem kürzlich erschienenen Artikel in der Stanford Social Innovation Review von Antony Page und Robert Katz gründlich zerstreut. Diese Rechtswissenschaftler entlarven überzeugend jede solche gesetzliche oder treuhänderische Pflicht. Ein weiteres hervorragendes Buch, Fixing the Game. Von Roger Martin, Dekan der Rotman School of Management an der University of Toronto, geht weiter darauf hin, dass Maximierung der Shareholder Value ist eigentlich ein schlechter Weg, um ein Geschäft zu führen. Martin erklärt die Gefahr von Managern, die darauf abzielen, den Preis der Aktie zu optimieren und nicht die Leistung des Unternehmens mit einer Analogie von Fußballspielern, die auf ihre eigenen Spiele setzen. Wenn die Spieler auf das Gewinnen des Spiels konzentrieren, alle ihre Anreize mit ausgezeichneter Leistung ausrichten. Allerdings, wenn sie auf der Grundlage der Wett-Pool belohnt werden, beginnen sie, über die Verwaltung der Chancen zu kümmern. Wettquoten sind wie Aktien Wetten Odds, wie Aktien, basieren auf Erwartungen der zukünftigen Performance. Je besser ein Team arbeitet, desto höher die Erwartungen. Spieler, die durch Wetten Wetten verdienen wollen, müssen die Erwartungen der Buchmacher erfüllen, indem sie strategisch einige Spiele verlieren, um die Erwartungen zu senken, oder indem sie immer größere Risiken eingehen, um beispiellose Erfolge zu erzielen. Jede Weise, wenn Spieler anfangen zu spielen, um Erwartungen zu erfüllen, anstatt, das Spiel selbst zu gewinnen, ihre Mannschaftsleistung leidet. Die gleichen heimtückischen Anreize entstehen, wenn Führungskräfte beginnen zu verwalten, um Analysten Erwartungen zu erfüllen, anstatt die Verwaltung des Unternehmens selbst. Martin und Stout kompilieren beide Beweise, um darauf hinzuweisen, dass der Primat des Shareholder Value tatsächlich nicht den Aktionären zugute gekommen ist, sondern stattdessen in eine Bonanza für Führungskräfte verwandelt hat: 1970 gab es nur 1 von einem Fortune 500 Chief Executive Entschädigung in Aktienoptionen und dem durchschnittlichen Gehalt Von 700.000 (438.000). Heute bestehen Aktien und Aktienoptionen für 80 der stark überhöhten durchschnittlichen Vergütungen, die mehr als 1.800 auf 12,9 Mio. (8 Mio.) gestiegen sind. Die ultimative Ironie Die ultimative Ironie kann sein, dass die Treue zum Shareholder Value zu dem Problem geführt hat, das es heilen sollte: Bereicherung der Führungskräfte auf Kosten der Aktionäre. Angesichts lang genug Zeit am Horizont würden sich die Interessen des Unternehmens, der Investoren und der Führungskräfte letztlich ausrichten. Aber mit einer durchschnittlichen Geschäftsleitung von viereinhalb Jahren und einer durchschnittlichen Bestandsdauer von nur vier Monaten verschärfen die kurzfristigen Drucke den Fokus auf die Manipulation der Aktien und nicht auf den Aufbau des Geschäfts. Die Zunahme des Hochgeschwindigkeitsgeschäfts und die Verbreitung von Hedgefonds und Private-Equity-Gesellschaften haben den kurzfristigen Druck für die Finanzplanung und nicht die langfristige Wertschöpfung weiter erhöht. Die größten Kosten sind jedoch weder für das Unternehmen noch für seine Aktionäre, sondern für unsere Gesellschaft und unseren Planeten. Das allgegenwärtige Mandat zur Maximierung des kurzfristigen Shareholder Value hat zu einem tiefen Keil zwischen Wirtschaft und Gesellschaft geführt. Der langfristige Erfolg eines jeden Unternehmens hängt von der Gesundheit und dem Wohlbefinden seiner Mitarbeiter, Kunden und der Gemeinschaften ab, in denen es tätig ist. Leider beeinflussen diese Faktoren nicht das Quartalsergebnis, das die Erwartungen der Analysten antreibt. CEOs, die die Aktien verwalten, anstatt das Unternehmen, haben wenig Grund, über die sozialen und ökologischen Konsequenzen ihres Handelns nachzudenken. Und das Ergebnis, ob bei Ölpest oder Kreditderivaten weit über die eigenen Aktionäre hinaus Verwüstung bringt. Aber eine kleine, aber wachsende Kader von anspruchsvollen Führungskräfte beginnen, ihre Konzentration über die bloße Maximierung der Shareholder Value zu schaffen gemeinsamen Wert zu erweitern. Sie bauen starke Unternehmen und gesündere Gesellschaften auf, indem sie gleichzeitig Geld verdienen, indem sie ihren ökologischen Fußabdruck reduzieren, die Bedürfnisse der Bevölkerung mit niedrigem Einkommen erfüllen und innovative, rentable Lösungen für soziale Probleme finden. Man könnte erwarten, dass solch ein altruistischer Ansatz die Aktionärsrenditen verringert: Stattdessen hält es die Führungskräfte der Unternehmen auf die stärksten aufkommenden Trends und die langfristigen Grundlagen ihrer Geschäfte fokussiert. Da Investoren wie Generation Investment Management zunehmend entdecken, ist die Maximierung des Shared Value der beste Weg, um den Shareholder Value zu maximieren. Mark Kramer ist Gründer und Geschäftsführer der FSG und Mitglied der CSR Initiative der Harvard Kennedy School of Government. Diese Inhalte werden Ihnen von Guardian Professional zur Verfügung gestellt. Werden Sie ein GSB Mitglied, um weitere Geschichten wie diese direkt zu Ihrem Posteingang zu erhalten Share on Facebook